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我國金融期貨為什么要出臺投資者適當性制度?

編輯:期貨交易員
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導讀
我國金融期貨出臺投資者適當性制度,主要是基于以下三方面的因素: 一是考慮金融期貨產品的特性。二是考慮期貨市場投資者主體為中小散戶,盈利能力較弱。三是借鑒了境外成熟資本市場的經驗。

我國金融期貨出臺投資者適當性制度,主要是基于以下三方面的因素:

一是考慮金融期貨產品的特性。金融期貨產品設計相對復雜,客觀上要求市場參與者具有一定的專業知識。期貨采用的保證金制度使其具有一定的杠桿性,在放大收益的同時也放大了風險。金融期貨合約面值一般比商品期貨合約面值更大,這也意味著投資者可能承擔更多的虧損,客觀上要求其具備較高的專業水平、較強的經濟實力和風險承受能力。

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二是考慮期貨市場投資者主體為中小散戶,盈利能力較弱。從投資者類型分布看,自然人投資者占境內期貨市場投資者總數的比例始終很高。從投資者客戶權益分布看,境內期貨市場投資者客戶權益多在10萬元以下。股指期貨上市以來,中小散戶的盈利能力也是較低的。

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三是借鑒了境外成熟資本市場的經驗。多數境外資本市場均建立了投資者分類管理制度。歐盟在《金融市場工具指令》中明確建立了以投資者分類為基礎的投資者適當性制度,該法案將投資者劃分為零售客戶、專業客戶和合格對手方三種類型,并以此為依據對金融機構應履行的義務提出了不同的要求,該法案還明確規定了投資者的相關測試。美國證監會(SEC)和金融監管局(FINRA)也對客戶適當性制度的管理原則有所規定。美國證監會要求中介機構應根據證券投資者的財富量、投資經驗等指標將對其進行分類管理。美國金融業監管局對客戶適當性制度所涉及的內容進行了規定。

可見,我國金融期貨出臺投資者適當性制度都在保護中小散戶的權益。其核心思想就是“將適當的產品提供給適當的投資者”,具體體現為“有資金、有知識、有經驗、無不良信用記錄”的核心要求。

更新:2018-12-25 17:25:02
中國期貨紅商會 文/來源 中國期貨紅商會網站
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